Комментарий по бумагам ПАО "Яковлев"

8 ноября акционеры авиастроительной компании «Яковлев», согласно сообщению менеджмента, одобрили увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных обыкновенных акций в количестве 32 млрд шт. номинальной стоимостью 3 руб. каждая. Сокращение компанией накопленного убытка и восстановление капитала, относящегося к акционерам компании –практика компании, реализовывавшаяся в 2020 – 2022 гг. Денежные средства, полученные в счет оплаты дополнительных акций, до регистрации изменений в Устав Общества учитываются в качестве кредиторской задолженности в корреспонденции со счетом учета денежных средств. Увеличение уставного капитала отражается на дату регистрации изменений в Уставе на сумму номинальной стоимости размещенных акций. По последним данным центра раскрытия информации Уставный капитал компании состоит из 2 085 163 865,7 обыкновенных акций номинальной стоимостью 3 рубля каждая. Продолжение реализации С учетом реализуемой менеджментом обозначенной практики свидетельствует о повышенных рисках сокращения оценки прибыли, дивидендов и справедливой стоимости компании на акцию при «размытии» доли миноритарных акционеров.

Мы повысили оценки инвестиционных рисков при вложениях в бумаги Яковлева с 10% до 25% и не закладываем на данный момент в оценки возможность выплаты компанией дивидендов по итогам 2023 и 2024 гг. Среднесрочная оценка справедливой стоимости обыкновенной акции компании составляет 82,09 руб. против 112,35 руб. согласно первоначальной оценке, что предполагает 3%-ный потенциал снижения и сохранение рекомендации «держать».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией