Северсталь — высокие дивиденды ещё не повод для покупки

Северсталь — это вертикально интегрированная горнодобывающая и металлургическая компания, владеющая Череповецким металлургическим комбинатом, вторым по величине сталелитейным комбинатом России. Владеет активами в России, а также на Украине, в Латвии, Польше, Италии, Либерии.

Финансовые результаты:Выручка компании за I кв. 2019 г. сократилась на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $2031 млн. Чистая прибыль за январь – март снизилась до $428 млн по сравнению с $461 млн. в I кв. 2018 г. Снижение показателей обусловлено более низкими ценами реализации и меньшими объемами продаж стальных продуктов относительно аналогичного периода предыдущего года.

Показатель EBITDA снизился на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составил $663 млн. за счет снижения выручки, что было частично нивелировано сокращением себестоимости продаж.

Северсталь увеличила свободный денежный поток на 34,6% - до $389 млн за счёт положительной динамикой оборотного капитала по сравнению с I кв. 2018.

Благодаря генерации свободного денежного потока, компания увеличила наличность до $583 млн. В связи чем, снизился чистый долг, но сами займы и кредиты остались на прежнем уровне.

Коэффициент чистый долг/EBITDA снизился до уровня 0,3x на конец I кв. 2019 г. – до минимума за последние 12 лет.

Дивиденды:

В связи со снижением долговой нагрузки и ростом свободного денежного потока совет директоров Северсталь рекомендовал выплатить дивиденды за I кв. 2019 г. в размере 35,43 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 3,5%. Датой закрытия реестра на получение квартальных выплат рекомендовано утвердить 18 июня 2019 г.

Несмотря на высокую дивидендную доходность, я считаю, что стоит держаться в стороне от металлургического сектора. Торговые войны между США и Китаем окажут негативное давление на акции всех компании металлургического сектора из-за ослабления мировых цен на сталь, а укрепление рубля приведёт к снижению финансовых показателей. Также грядёт новый инвестиционный цикл, уже в 2019 г. Северсталь планирует капитальные затраты в размере $1,4 млрд. В связи с этим, маржа компании и дивидендная доходность будут снижаться, а акции компании сменят восходящий тренд.

Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @Passive_Invests

VKontakte — @passiveinvests

Instagram — Мой личный Instagram