Понятие, сущность и виды ценных бумаг

Ценные бумаги — документы, в которых зафиксированы имущественные права. Эти права могут становиться предметом оборота, но оборот прав связан с рисками. Приобретатель права не всегда может быть уверен, что получает право от управомоченного, что переданное право существует в том же объеме, как указано в документе.

Чтобы обеспечить надежность, происходит «овеществление права»: оно закрепляется в документе и приобретает юридические свойства вещи. После этого оно существует только в форме бумаги: её передача становится передачей самого права и её потеря — потерей самого права.

«Овеществление права» превращает эту бумагу в ценную бумагу: использовать зафиксированное в ней право может только владелец документа. Вещное «право на бумагу» всегда следует за обязательственным «правом из бумаги» (оборот прав становится оборотом вещей).

Таким образом, ценная бумага — документ, удостоверяющий имущественное право таким образом, что осуществление имущественного права и передача другому лицу невозможны без обладания этим документом. Только наличие ценной бумаги делает её владельца лицом, управомоченным по закреплённому в ней праву, в том числе управомоченным на его передачу иным лицам, а её отсутствие исключает реализацию права и распоряжение им. В этом состоит юридический смысл ценной бумаги как «овеществлённого права».

Можно выделить 3 функции ценных бумаг:

• Доказательственная — документ доказывает существование имущественного права;
• Защитная — приобретатель получает уверенность в том, что полученное им в форме ценной бумаги право полностью соответствует зафиксированному в документе;
• Либерализационная (освободительная) функция — вручение (передача) освобождает должника от возможной впоследствии ответственности перед действительно управомоченным лицом (например, утратившим такой документ).

Легитимация по ценным бумагам — это признанное законом подтверждение наличия у предъявителя (владельца) ценной бумаги права собственности на нее, основанное на формальных внешних признаках, на которое должник по ценной бумаге может добросовестно положиться без риска возникновения негативных для себя последствий.

Е.А. Суханов предлагает следующие классификации ценных бумаг:

По способу легитимизации управомоченного лица

• Выдается без указания конкретного управомоченного лица;
• Исполнение: может требовать всякий добросовестный владелец;
• Передача прав: осуществляется путем вручения;
• Легитимация: самим фактом предъявления;
• Не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя;
• Примеры ценных бумаг: некоторые виды векселей, облигации, чеки, банковские сертификаты, коносаменты.

• Выдается с указанием управомоченного лица;
• Исполнение: может требовать лишь обозначенное в ней лицо. Управомоченное лицо вправе своим распоряжением назначить иное управомоченное лицо;
• Передача прав: индоссамент (передаточная надпись на обороте);
• Легитимация — удостоверение тождества владельца с лицом, указанным в ценной бумаге/последней передаточной надписи (их ряд должен быть непрерывным);
• Пример ценной бумаги: тратта (переводной вексель).

• Выдается с указанием конкретного управомоченного лица;
• Исполнение: может требовать владелец при соблюдении одного из трёх условий:
  1) Выдана на его имя;
  2) Перешла к нему от первоначального владельца в результате цессии/непрерывного ряда цессий;
  3) Лицо указано в качестве правообладателя в учётных записях, ведущихся обязанным лицом.
• Легитимация — удостоверение тождества владельца с прямо обозначенным в ценной бумаги лицом, либо лицом, к которому бумага перешла в результате цессии, либо с лицом, указанным в реестре должника;
• Передача прав: путем вручения бумаги с последующим совершением передаточной надписи, которая представляет из себя уступку права (цессию), допускающей выставление должником определенных возражений против исполнения по бумаге;
• Производные ценные бумаги («деривативные») — закрепляют правомочия, производные от основных требований, удостоверенных основными ценными бумагами. Например, купоны документарных акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода, опционные свидетельства.

Вторая классификация: по содержанию удостоверенных прав

1) Денежные — выражают право требования уплаты денежной суммы (облигации, векселя, чеки);
2) Товарораспорядительные — выражают право собственности на определенные вещи, которые находятся у обязанных лиц (закладные, коносаменты, складские свидетельства);
3) Корпоративные — выражают корпоративные права акционеров (акции, облигации).

Третья классификация: по экономическому значению

1) Торговые (денежные) — обслуживают торговлю деньгами (вексель, чек);
2) Товарораспорядительные (товарные) — обслуживают оборот вещей (закладные, коносаменты, складские свидетельства);
3) Инвестиционные (фондовые) — обслуживают фондовый рынок (акции, облигации и производные от них бумаги).

Выделим также признаки ценных бумаг:

1. Возможность гражданского оборота — ценные бумаги имеют статус доступных для приобретения и являются объектом иных гражданских отношений. В них входят любые разновидности совершаемых сделок, включая займ, дарение и так далее.
2. Обращаемость на фондовом рынке — покупка, продажа или обмен ведется на профильном фондовом рынке. Все виды ценных бумаг также предназначаются для использования в виде уникального независимого платежного инструмента, с помощью которого упрощается обращение иных разновидностей товаров.
3. Серийность — все виды ценных бумаг выпускаются классами или сериями.
4. Стандартность — ценные бумаги включают в себя стандартизованное содержание, где указываются сроки, место ведения торговли, права, правила, сделки.
5. Документальность — форма ценной бумаги должна соответствовать нормативным требованиям законодательства.
6. Регулирование государством — страна, на территории которой ведутся сделки, связанные с ценными бумагами, обязана признавать их, гарантировать оптимальные показатели регулируемости и уровень доверия в целом.
7. Риск — инвестирование в любые виды ценных бумаг всегда влечет за собой получение определенных рисков.
8. Ликвидность — по мере необходимости, оформленную покупку можно оперативно реализовать, выручив за это финансовую прибыль в безналичном или наличном виде, причем потери для держателей являются незначительными.
9. Обязательное исполнение — если в ценных бумагах указывается необходимость исполнения определенных обязательств, возможность отказа от совершения прописанных действий отсутствует. В качестве исключения можно отнести случаи, когда ценные бумаги передали держателям способом, не предусмотренным законодательством или правилами.