"Фонды ничего не приносят" — так ли это? Открытый ответ подписчику

Мне после эфира про биржевые фонды написали несколько комментариев с критикой использования фондов! Я часто с такими возражениями сталкиваюсь и хочу дать развернутый ответ, возможно, он будет всем интересен, и публикую его открыто в общем канале.

Про «стабильнее просадки»

Я не рекомендую «усреднять убытки» в отдельных акциях, про это я должен был на эфире подробнее рассказать, но увлекся и упустил этот момент. Докупая подобные просадки в акциях, ты не знаешь, вернется ли эта акция к росту, может быть, она в будущем обанкротится и вообще перестанет существовать. У вас должен быть крепкий фундаментал и большой опыт, проделывая такие «трюки» с акциями. В фонде десятки бумаг, и провал по одному эмитенту усредняется остальными, в среднем рынок рано или поздно все равно начнет расти, такой же уверенности в отдельных акциях никогда нет.

Про дивиденды

Фонд не «ничего не приносит» — он получает дивиденды по всем акциям внутри себя. В фонде они не теряются, а реинвестируются внутри и растят стоимость пая. Нет, кстати, и дивгэпа поэтому, что, я считаю, большой плюс в отличие от акций. Больше того: по российскому законодательству БПИФ не платит налог на дивиденды по российским акциям. Вы как физлицо с дивидендов платите НДФЛ, а фонд реинвестирует их полностью, без налога. Усиливается эффект сложного процента! На дистанции это преимущество фонда, а не минус. Еще сейчас уже появились фонды, которые выплачивают доход, если вам такие фонды интереснее, то можно их покупать, но пока по ним на порядок выше комиссии.

Про «замороженные средства» и «мнимую капитализацию»

Пай торгуется на бирже с маркетмейкером — его можно продать в любой момент, целиком или частями, по цене около СЧА. Это ликвидный актив, деньгами можно воспользоваться всегда. А «прибыль мнимая, пока не продал» — так можно сказать про любой актив: про отдельную акцию, про квартиру, про бизнес. Нереализованная прибыль — это всё равно ваш капитал, он работает и растёт.

«Фонд с выплатами понятен, а растущий — когда прибыль?»

Разница между ними — это форма, а не экономика. Полная доходность = рост цены пая + реинвестированный доход. У фонда пай растёт именно потому, что дивиденды и купоны капают внутрь. «Прибыль только при продаже» — это свойство любого растущего актива, и это не спекуляция. Спекуляция — это краткосрочная ставка на движение цены. А держать диверсифицированную корзину годами, забирая рост экономики, — это инвестирование.

И заметьте: тело инвестиции вы в итоге возвращаете продажей в любом инструменте. Даже с дивидендной акцией дивиденды капают, но чтобы вернуть вложенное, вы её продаёте. С накопительным фондом можно самому сделать «дивиденд»: продавать по чуть-чуть по мере надобности.

Плюс налог: у фонда НДФЛ платится только при продаже, а при владении от 3 лет работает ЛДВ (льгота на долгосрочное владение ценными бумагами) — прирост может вообще освободиться от налога (в пределах лимита). У фонда с выплатами налог удерживают с каждой выплаты сразу. На длинном горизонте накопление часто выгоднее.

Про «график хуже LQDT»

LQDT — это фонд денежного рынка, его доходность идёт за ставкой (RUSFAR ≈ ключевая). При высокой ставке он, конечно, рисует ровную гладкую линию почти без просадок — это по сути кэш под высокий процент. Но это инструмент под другую задачу: припарковать деньги, подушка, переждать. Его доходность падает вместе со ставкой, примерно держит инфляцию, а акции её обгоняют. Сравнивать фонд акций с денежным на окне высокой ставки — всё равно что сравнивать спринтера и марафонца на стометровке. Поэтому «хуже LQDT» верно только для конкретного периода и конкретной цели. Это не довод против фондов акций, а довод за то, что у каждого инструмента своя роль в портфеле. К сожалению, у LQDT нет большой истории и его нельзя сравнить в полном объеме с индексом МосБиржи полной доходности, но он точно был бы на существенно выше. Вы можете сами посчитать доходности акций за 20 лет в сравнении с депозитами. Вот тут есть табличка сравнений.

https://www.dohod.ru/blog/dohodnost-bumag-i-depozitov-2025

Итог

Лекция была про использование всех классов активов, использую биржевые фонды, я ни в коем случае не хочу никого убеждать, что нужно только фонды на акции покупать, я ведь это много раз на лекции говорил. Все просто, просто на всех статистических данных, на всей доступной истории нет других лучших альтернатив. LQDT это тоже фонд, который показывает хорошие результаты, и его тоже можно использовать. Не понимаю, почему все на акциях зацикливаются?

Наша задача — формируя портфель (инвестиционную стратегию) из всех доступных классов активов, найти такое сочетание инструментов, которое устроит по доходности и риску, поможет реализовать свои финансовые цели и сформировать капитал.